本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的(de)那(nà)一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂(tú)布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天花齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式板非(fēi)常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身技术(shù)含(hán)量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询(xún)公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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