5月12日(rì)晚间，江(jiāng)铃汽车(chē)公告(gào)宣布，公司在2021年(nián)5月即公开(kāi)挂牌的江铃(líng)重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止(zhǐ)，而此前(qián)约(yuē)定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车(chē)）。

　　江铃重汽是江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿元价格接(jiē)手的资(zī)产，不过(guò)原(yuán)计划在重(zhòng)卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃(líng)汽车(chē)却因(yīn)此背(bèi)上了包袱(fú)。江铃重汽在(zài)8年(nián)间(jiān)亏损(sǔn)额度超过20亿元(yuán)。而且江铃汽车此(cǐ)前(qián)为转让铺路(lù)，还(hái)曾现金为(wèi)江铃重(zhòng)卡“输(shū)血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此(cǐ)次(cì)交易终止，也意(yì)味着江铃汽(qì)车(chē)前后耗(hào)了两年的“瘦身”行(xíng)动依旧以失(shī)败(bài)告终。

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的(de)价(jià)格，通过山西省产权交易市(shì)场公开挂牌(pái)方式，出(chū)售全资子公司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对接盘方开(kāi)出(chū)了要求：1、世界500强企业，2020年度在(zài)全球生产销售重型(xíng)卡车超(chāo)过12万辆；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年经审计合(hé)并(bìng)报表(biǎo)净(jìng)利润率超过(guò)5％。

　　3个(gè)月后，谜(mí)底揭晓。上述(shù)股权挂牌公告期于2021年(nián)8月9日期限届满，交易股权出(chū)售征集到(dào)一(yī)名意向受让方(fāng)，符(fú)合上述要求的沃尔沃卡车成了(le)接盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车(chē)也按照(zhào)相关(guān)交易(yì)规则支(zhī)付了(le)保证(zhèng)金。2021年(nián)8月23日，双(shuāng)方经协商一(yī)致，就(jiù)出售交(jiāo)易股权签署了《关(guān)于江(jiāng)铃重型(xíng)汽车有限公司100％股权的股(gǔ)权转让(ràng)协(xié)议(yì)》，确定就目标(biāo)股权支(zhī)付的基(jī)准(zhǔn)价款为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车(chē)5月12日公告称(chēng)，该笔(bǐ)交易需要获(huò)得(dé)国资管理(lǐ)有权单位的批准，但由(yóu)于交易所需的政府审批事项(xiàng)未能(néng)在约定的时间内完成(chéng)，项目双方(fāng)经协商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交易前后(hòu)耗(hào)时长(zhǎng)达2年之久，但最终仍(réng)以失败(bài)告终。需要提及的(de)是，江铃重(zhòng)汽命运颇为坎坷，此次交(jiāo)易已经是其(qí)历(lì)史(shǐ)上第三次(cì)转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料(liào)显(xiǎn)示，江铃重汽前身是山西省汽车工业集(jí)团。作为一家老牌国营企业，该公(gōng)司主要组装(zhuāng)生产(chǎn)重(zhòng)型卡车与货车，但由于经营不(bù)善(shàn)陷入发展(zhǎn)困境，在2007年第一(yī)次被(bèi)重组。中国兵器(qì)装备集团及(jí)中国(guó)长安汽车集团有限(xiàn)公司，将太原重汽重组为太原(yuán)长(zhǎng)安(ān)重汽，作为长(zhǎng)安汽车进(jìn)入重卡领域的跳板。

　　但最(zuì)终太原(yuán)重汽没(méi)能被盘活。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到(dào)2012年第一季度，太原重汽的净资产仅为2.5亿(yì)元，已难以(yǐ)实现正常(cháng)运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣，该公司在2012年(nián)7月以不超过(guò)2.7亿(yì)元的(de)价格，从长安手(shǒu)中接(jiē)手(shǒu)太原长安重(zhòng)汽的全部(bù)股权，并于2013年1月将(jiāng)其更名为江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江铃汽车进入重卡领(lǐng)域的意图是(shì)实现商(shāng)用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终将(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗jiāng)建成年产10万辆重(zhòng)型(xíng)载货车、10万台发动机的大型重卡企业，达产后主营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞察不(bù)足，经(jīng)营状(zhuàng)况并不尽如人(rén)意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重卡的销(xiāo)量分别(bié)为52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽(qì)、一汽解放等头部企业的单(dān)月销量，就(jiù)已超过(guò)江铃重汽几年(nián)的销量总和。2020年9月(yuè)之后，江铃汽车不再披露(lù)有关江铃重卡的销(xiāo)量(liàng)数(shù)据。

　　销量严重拖后腿(tuǐ)，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务黑(hēi)洞”。江铃(líng)汽(qì)车2020年财报(bào)数据(jù)显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相关业务累(lèi)计(jì)亏损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损(sǔn)最(zuì)为严重(zhòng)，超5亿元。而且(qiě)2021年，江铃重汽仍然呈(chéng)现亏损状态，1月净亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江(jiāng)铃重汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的(de)状态。因此，2021年(nián)后(hòu)，江铃重汽停止了所有的产销(xiāo)工作。

　　值得一(yī)提的是，在(zài)2021年(nián)初，江铃汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现金增(zēng)资(zī)。这一举动的(de)主要目的(de)是降低江铃重(zhòng)汽的资产负债(zhài)率，便于吸引外部(bù)投资进入，利于江铃(líng)重汽进行业务(wù)重组。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自身(shēn)近年来日子也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元(yuán)和301亿元，这三年内，其(qí)实现归母(mǔ)净利润分别(bié)为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年(nián)和(hé)2022年这两年间，江(jiāng)铃汽车收(shōu)到的(de)政府扶持资金就达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其当年(nián)的净(jìng)利润。而扣除非经(jīng)常性损益后，江铃汽(qì)车在这两年的(de)扣非归母净(jìng)利润分(fēn)别为2962万(wàn)元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江铃汽(qì)车在这两(liǎng)年现金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经营活动现金(jīn)流净额还达(dá)到(dào)36.98亿元(yuán)，到(dào)了2021年即(jí)降至17.6亿元(yuán)，而到了2022年(nián)这一科(kē)目变(biàn)成了曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗-15.19亿元。而且(qiě)今年一(yī)季度，这一科目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿元，较上年同期上升(shēng)4.06％，其归母净利润仅(jǐn)为1.83亿元，较(jiào)上(shàng)年同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃重汽(qì)这一“包(bāo)袱”仍然背在(zài)江(jiāng)铃汽车肩上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已(yǐ)暂停生(shēng)产和销售(shòu)，当(dāng)前主(zhǔ)要开(kāi)支(zhī)为员工薪(xīn)酬(chóu)和设备维护等费用(yòng)。“未来公(gōng)司仍(réng)将(jiāng)继(jì)续(xù)积极推进江铃重(zhòng)汽的重组工作，”江铃汽车方面(miàn)称。

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