今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(ér)这将对(duì)全球经济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的(de)规模而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了(le)78次债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么(me)要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作(zuò)为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了(le)与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前(qián)往日(rì)本参加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复(fù)苏(sū)持续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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