总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多(duō)层(céng)次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发布消息，将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科(kē)技(jì)创新(xīn)投(tóu)资带来风险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的交(jiāo)易和(hé)风(fēng)险管理需求(qiú)。而相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同时为科(kē)创板(bǎn)市场投资带来中长(zhǎng)期资(zī)金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关(guān)于(yú)推(tuī)进上海国际(jì)金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放决策(cè)部署(shǔ)的(de)重(zhòng)要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有(yǒu)助于继续(xù)发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的(de)示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也(yě)发布(bù)消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提(tí)出的“完善(shàn)金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业(yè)进一步发挥科(kē)创能效、支持科创板建设具(jù)有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市(shì)场运行(xíng)平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创板已(yǐ)有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科技创新属性持(chí)续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少(shǎo)相应的风(fēng)险管理工具，上交所(suǒ)根据市(shì)场(chǎng)需求积极推动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其作为(wèi)完(wán)善科(kē)创板配套产品体系、gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa提(tí)升(shēng)科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动性(xìng)、推进(jìn)科创板做市(shì)商制度(dù)功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先行先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足(zú)科创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科(kē)创板更好(hǎo)发挥资(zī)本市场改革试验田作用，对于(yú)促(cù)进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举措确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(gōng)作，持续完(wán)善制(zhì)度规则(zé)体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防(fáng)控机制，并根据市场运(yùn)行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场发展特(tè)点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等(děng)一系(xì)列风控安排(pái)，保(bǎo)障(zhàng)了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期(qī)的风控措(cuò)施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续(xù)，上交(jiāo)所(suǒ)将在目(mù)前行(xíng)之有效的风(fēng)险防(fáng)控和市(shì)场监管措施(shī)的基础上，进一(yī)步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金融(róng)衍生工(gōng)具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市(shì)场多空(kōng)平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的(de)基础(chǔ)性风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只，投资者的风(fēng)险管(guǎn)理工具将更加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资(zī)人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，目前我(wǒ)国已经推出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值的公司和(hé)投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出(chū)，将对科创板市(shì)场的宽基(jī)指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利于投资者(zhě)做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的(de)投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数(shù)跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合约标的的可(kě)能(néng)性较大，管理规(guī)模(mó)和产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性都具备(bèi)突(tū)出优势。”上述公(gōng)募投资(zī)人士称。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)以借(jiè)助相应的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性进一步提(tí)高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也(yě)会让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和(hé)流动(dòng)性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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