今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅(fú)度的调整两斤大概有多重参照物，2斤有多重？。相较(jiào)去年底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模(mó)均(jūn)出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规模也从去(qù)年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的(de)营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球布(bù)局、国内领(lǐng)先(xiān两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四(sì两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度(dù)除(chú)了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期(qī)内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布局(jú)了(le)信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪(qí)酵母新(xīn)进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视(shì)野(yě)，逆势而(ér)行。

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