财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)<一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好/strong>。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。