中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)使我不得开心颜上一句是什么证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现使我不得开心颜上一句是什么亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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