5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在(zài)资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金(jīn)的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了(le)较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(bù)具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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