AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们(men)应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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