5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下(xià)调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下(xià)半年货(huò)币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)京东是谁的老板是谁跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负(fù)债成(chéng)本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对市(shì)场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负(fù)债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各(gè)行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特(tè)别是(shì)中短期信京东是谁的老板是谁(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低(dī)全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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