随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大(dà)幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　灰姑娘作者是安徒生还是格林　

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的(de)调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化(huà)调整了(le)一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn灰姑娘作者是安徒生还是格林)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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