财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广(guǎ夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ng)发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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