今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译guó)企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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