全球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持(chí)仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了(le)118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末(mò)晋升(shēng)为桥(qiáo)水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合(hé)比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大(dà)持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办31万(wàn)股，较上(shàng)一(yī)季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是今年(nián)一季(jì)度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别(bié)位列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美(měi)元；还(hái)增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了(le)其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观(guān)点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端(duān)，因为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期(qī)支撑。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还(hái)说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对(duì)抗(kàng)债券(quàn)市(shì)场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是(shì)对(duì)黄(huáng)金的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继(jì)续(xù)吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下(xià)降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均(jūn)衡(héng)将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力(lì)产出(chū)水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的(de)空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上(shà每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ng)述情况极有(yǒu)可能在周期(qī)的(de)下一阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期的不同位置(zhì)，这些国家和地(dì)区的(de)政策(cè)制(zhì)定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基(jī)金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体都推出了(le)大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀问题。为(wèi)了(le)应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美国经济尚未出(chū)现严重问题，但(dàn)名义支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步(bù)收紧政策，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美(měi)国(guó)可能需(xū)要（也可(kě)能(néng)不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的(de)紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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