财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和(hé)分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团trong>部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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