大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的(de)海富通(tōng)股票混合(hé)来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年(nián)一季度末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市场(chǎng)的节(jié)奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可(kě)能成(chéng)为(wèi)市场最有持续性(xìng)的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次(cì)单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整(zhěng)需求出(chū)现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市(shì)场而(ér)言，或(350开头的身份证是哪里的huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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