在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联(lián)数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能大(dà)规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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