金融界4月21日消息 自国家统计(jì)局4月11日(rì)发布3月份(fèn)物价数据(jù)后，近日关于所(suǒ)谓“通(tōng)缩(suō)”的话题就不绝于耳(ěr)。摩(mó)根斯坦(tǎn)利(lì)中国首席经济学(xué)家邢自强今天在CMF演(yǎn)讲(jiǎng)称，现阶(jiē)段低通(tōng)胀可(kě)能是我(wǒ)们的(de)优(yōu)势，至少给决策(cè)层提供了充(chōng)足的政策(cè)空间，无需担忧通胀掣肘。

　　低(dī)通胀形势(shì)可能是一种优(yōu)势

　　而(ér)我(wǒ)们(men)从疫情中复(fù)苏走过3个月，并且(qiě)没(méi)有采取强刺激，更多(duō)靠内生动(dòng)力(lì)，由于我(wǒ)们产能充裕，供给端恢(huī)复略快于需(xū)求端，通胀(zhàng)暂时起不(bù)来，有(yǒu)利于物价相对温和的水平。

　　邢自强以(yǐ)欧美(měi)发(fā)达国家(jiā)举例(lì)，疫情之(zhī)后货(huò)币政策强刺激，带来高(gāo)通胀(zhàng)后果不得不进行加息(xī)，而矫枉(wǎng)过正的加息过程(chéng)又带来银(yín)行业震荡。在他看来，现阶段低(dī)通胀可能是我们的(de)优势，至少给决策层提供(gōng)了充足(zú)的政策空(kōng)间，无需(xū)担忧通(tōng)胀(zhàng)掣肘(zhǒu)。

　　他认(rèn)为，对于近期中国通胀水(shuǐ)平较低可以看得更乐观一些，不必担心中(zhōng)国会陷入(rù)长期的需求低迷(mí)。

　　关于就业(yè)，邢自强也指出，这也是(shì)一个(gè)滞(zhì)后指标，不会率先好转(zhuǎn)，需(xū)要经济环境有明显(xiǎn)改善、企业感(gǎn)到盈利、订单有比较强的(de)转机，才会(huì)慢(màn)慢扩张、扩产和(hé)招(zhāo)聘。服务业率(lǜ)先复(fù)苏，就业为什么也没有(yǒu)特别明显改善？邢自强指出(chū)，现在还处于经济(jì)修复(fù)阶段，疫情前正常年份服务业能创造800万个就业岗位，但是21年、22年服(fú)务业只(zhǐ)创造了100万(wàn)个岗位，两(liǎng)年加起来少创造了(le)约1300万个岗位。“这是一种隐形的失业(yè)，现(xiàn)在(zài)服(fú)务业(yè)仅仅是恢复到2019年的水平，要恢复(fù)到原(yuán)来的轨迹上需要时间。”

　　邢自强分析，就业相对低迷(mí)是(shì)有原因(yīn)的(de)，跟感受到的服务(wù)业在回(huí)升并不矛盾(dùn)，“回升只是补上(shàng)去(qù)年底的坑，还(hái)没有回到(dào)潜在增速上，只有回到潜(qián)在增速上(shàng)才能(néng)够逐步消化之前积压的潜(qián)在失(shī)业。”邢自强判断，服(fú)务性行业可能要逐季恢复，大概(gài)在今年底回(huí)到疫情前的增长轨迹(jì)。

　　统计局、央行纷纷强调没(méi)有通缩

　　4月(yuè)11日国家统计局公(gōng)布3月物价数据显(xiǎn)示，3月CPI（居民消费价格指数）同比(bǐ)增(zēng)长0.7％，比(bǐ)上月回落0.3个(gè)百分点，PPI（工业生产者出(chū)厂价格指数）同比下降2.5％，同比(bǐ)降幅比上月扩(kuò)大1.1个百分点。CPI和PPI同比增速双双回落，一(yī)季度新增贷款却创纪录，引发了(le)关于通缩的(de)讨论(lùn)。

　　央行(xíng)：金融(róng)数据领先于经济数据，反映出供需恢复不匹(pǐ)配现状

　　4月(yuè)20日下午，央行举行2023年(nián)一季度金融统计(jì)数(shù)据有关情况(kuàng)新(xīn)闻发(fā)布会。央行(xíng)货币政(zhèng)策司司(sī)长邹澜回应称，我国不存在长期通缩或(huò)通(tōng)胀的(de)基础。

　　邹澜表示，对“通缩”提法要合理看待，通缩一般具有(yǒu)物价水平持续负(fù)增长(zhǎng)、货币(bì)供(gōng)应(yīng)量持续下(xià)降的特征，且常伴随经济衰退。当前我国物价仍在(zài)温和上涨，M2（广(guǎng)义货币供应量）和社融增长相对(duì)较快，经济(jì)运行持(chí)续好转，与通缩有明显区(qū)别。

　　近期的(de)物价回落是因为(wèi)经济(jì)基本面和(hé)高基数等(děng)因素。邹澜进一步解释，一(yī)方面，供给能力较强。在稳经济一(yī)揽(lǎn)子政策有(yǒu)力支持下(xià)，国内生产持(chí)续加快(kuài)恢(huī)复，物流(liú)畅通保障到(dào)位，特别是“菜(cài)篮子”“米袋子”供给充足。另一方面，需求恢复较慢。疫情伤痕效应尚未消退，消费意愿尤(yóu)其是(shì)大宗(zōng)消费需(xū)求回升需(xū)要(yào)时间。

　　此(cǐ)外，基数效应也有所影响。邹澜进一(yī)步指出(chū)，去(qù)年3月国际油价暴涨和国内(nèi)鲜菜(cài)价格(gé)反季(jì)节上涨，也带来高(gāo)基数扰动。货币信贷较快增长与物价(jià)回落并存，本(běn)质上受时滞(zhì)影响。稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币(bì)政策注重从供给(gěi)侧发力，去年(nián)以来支持稳(wěn)增(zēng)长力度持续加大，供给(gěi)端见效(xiào)较快。但(dàn)实(shí)体经济生产(chǎn)、分配、流通、消费等环节(jié)的效应传导有一(yī)个过程，疫情反复扰动也使企业和居民信心偏弱，需(xū)求端存有时滞(zhì)。总体(tǐ)看，金融数据领先于经济数据，实际上(shà小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ng)反映出供需恢复不匹配的现状。

　　统计(jì)局：当前(qián)中国经济没有(yǒu)出现通缩，下阶段(duàn)也不会出现通缩

　　4月(yuè)18日一(yī)季度经济(jì)数(shù)据(jù)发(fā)布会(huì)上，国家统(tǒng)计(jì)发言人付凌晖就近(jìn)期(qī)市场热议的中国经济是(shì)否会(huì)陷入通(tōng)缩(suō)进行了回(huí)应。他表(biǎo)示，总的来看，当前(qián)中国(guó)经济没(méi)有出现通(tōng)缩(suō)，下阶段也不会(huì)出现通(tōng)缩(suō)。从(cóng)下阶(jiē)段来(lái)看(kàn)，物价会稳步恢复，价格(gé)带动会逐步增强(qiáng)。

　　付凌晖(huī)称，从价格表现来看(kàn)，由于去年(nián)基(jī)数较高，国际大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价格涨(zhǎng)幅较高，再加上国内受(shòu)疫情影(yǐng)响供给偏紧，导致去年(nián)二季度CPI涨幅都比较高，这(zhè)样影响今年二季度(dù)CPI涨幅可能保持低位，但(dàn)这不(bù)说明通货紧缩(suō)。随着下半年(nián)影响因(yīn)素逐步消除，价格会回(huí)到一个合理(lǐ)水平。