中(zhōng)国金融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华(h中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样uá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zà中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样i)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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