在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季(jì)度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思píng)保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预计(jì)会(huì)在下(xià)半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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