本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这(zh35c到底有多大，35c是多少è)使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交35c到底35c到底有多大，35c是多少有多大，35c是多少所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表(biǎo)示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们(men)测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市(shì)场长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精(jīng)特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关(guān)注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随(suí)之改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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