5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折(zhé)。目(mù)前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下行，银行(xín女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗g)间利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方(fāng)面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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