财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

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　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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