自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司(sī)的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半(bàn)年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)拐点。

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