在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìn500万越南盾是500万越南盾是多少人民币，1人民币=多少人民币，1人民币=g)提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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