为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司(sī)董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时(shí)为(wèi)新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到保证金后(hòu)，即(jí)开(kāi)始利用控制的(de)证券账(zhàng)户(hù)并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联(lián)合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文美星”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实(shí)施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖(mài)出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部(bù扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完(wán)成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披(pī)露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后(hòu)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如(rú)实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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