金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机(jī)构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套(tào)的(de)业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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