财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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