5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金1亿等于多少万股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三1亿等于多少万七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé1亿等于多少万)局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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