5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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