一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个(gè)人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(h也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句uà)而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的(de)把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来了(le)A股市(shì)场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句>

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。