昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持(chí)续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称(chēng)，美国(guó)总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基(jī)本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济(jì)和金(jīn)融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来(lái)的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资(zī)深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各(gè)家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间有(yǒu)关工作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际(jì)铜期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边市的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去(qù)年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二(èr)育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模(mó)化(huà)、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化占比(bǐ)得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居民(mín)收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随着(zhe)二季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需(xū)基(jī)本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经(jīng)提前(qián)反(fǎn)映了市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好于(yú)一季(jì)度(dù)。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份(fèn)正值(zhí)猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背景下，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下(xià)滑(huá)，并触(chù)及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面(miàn)下(xià)滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目(mù)前处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季(jì)节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库(kù)压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有望回升苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气，产区(qū)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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