海通策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持(chí)续下滑，利润向下(xià)游转移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归(guī)母净利单季同(tóng)比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和(hé)半(bàn)导体产(chǎn)业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体设备维持较高增速，其(qí)中设(shè)备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈(yín寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶g)利增速持续提升，主要受(shòu)益(yì)于储(chǔ)能的(de)快(kuài)速发展。

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