金融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻(bō)璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的(de)预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货(huò)也(yě)基(jī)本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前(qián)来(lái)看，投(tóu)产的(de)变数预计(jì)不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)当年非典为什么神秘结束了旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产的表现并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上(shàng)调(diào)现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路(lù)。

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