在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(s利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗hì)随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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