如果(guǒ)要(yào)论二季度迄今，全(quán)球股票市(shì)场(chǎng)中最(zuì)为靓丽的一道(dào)“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时(shí)候，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追踪(zōng)日(rì)本股市(shì)的(de)最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今(jīn)的短短一个半(bàn)月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全(quán)球？对于(yú)许(xǔ)多国际(jì)市场(chǎng)的投(tóu)资(zī)者而言，近(jìn)来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出(chū)的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市(shì)场表现(xiàn)出的强烈投资意愿。正是(shì)巴(bā)菲特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓(cāng)位，令越来越多的业内(nèi)人士(shì)开始注(zhù)意到这一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获得了“股神(shén)”的(de)青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队(duì)联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股(gǔ)变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特所看到的（机会）其实也正是(shì)其他人眼下正在看到的，人们(men)对(duì)日股的前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪些因素(sù)在(zài)推(tuī)动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买(mǎi)需

　　根据东京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外(wài)国(guó)投资者目(mù)前(qián)已(yǐ)经(jīng)连续第(dì)六周成为了(le)日本股票的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大(dà)规模的资金流入之一(yī)。

　　根(gēn)据交易(yì)所的数据，在截(jié)至5月12日的最(zuì)近一周内，海外交(jiāo)易(yì)者又净买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和期(qī)货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他就从(cóng)未见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系(xì)统不稳定(dìng)和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外投资(zī)者似乎看到了日本股市作为(wèi)避险地(dì)的“稳定性”。日本股票(piào)给人的(de)长期低迷(mí)印象正在(zài)减弱，持续稳(wěn)定在1美(měi)元兑(duì)换(huàn)130日元(yuán)的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对(duì)日(rì)本五(wǔ)大商社的增持，也令不少(shǎo)海外投资者(zhě)对投资日本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛(shèng)日本(běn)公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不太(tài)关(guān)注(zhù)日(rì)本市场(chǎng)的海外投(tóu)资者的咨询。不少海外投资(zī)者在看到日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查其中的原因，他(tā)们的建仓买(mǎi)入(rù)又进(jìn)一步促使股市上涨，形成(chéng)了目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值得留(liú)意(yì)的现象(xiàng)是，在巴菲特上月(yuè)公开(kāi)表态力挺日(rì)股(gǔ)后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资(zī)本也(yě)已相(xiāng)继造访(fǎng)日本(běn)。这些海外资金(jīn)有意(yì)复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通(tōng)过低(dī)成本日元(yuán)融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在(zài)着在国际(jì)市场(chǎng)上分散投资(zī)对象的想法。虽然(rán)巴(bā)菲特相信美国(guó)的增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过度(dù)集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市的回报率是在波动性远(yuǎn)低于美(měi)国(guó)科技股的(de)情况下实现的。这意(yì)味(wèi)着日本股市对美(měi)国(guó)投资者来说(shuō)应该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报(bào)告中(zhōng)也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复苏的(d殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字e)重要标志。（我们）将继(jì)续对日(rì)本股票维持超配，并偏向银行、金融和价(jià)值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层次的(de)企业治(zhì)理变革(gé)

　　当然，在(zài)海外(wài)投资(zī)者今年对日(rì)本产(chǎn)生兴(xīng)趣(qù)之前(qián)，他们此前(qián)在(zài)这片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚假的曙光和令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即便有着避险和(hé)多元化(huà)分散投资的(de)需求，他们又(yòu)为何铁了心一定要来日本市场？日本市场的吸引力(lì)就一定远(yuǎn)超全(quán)球(qiú)其他地区吗？

　　这便不(bù)得(dé)不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)原因还源于(yú)治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部(bù)门(mén)推动(dòng)向股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本多年的公司治(zhì)理改革(gé)已开始见效，这(zhè)项改革(gé)最初由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业(yè)的派息(xī)已大幅增加，在(zài)截(jié)至今年3月(yuè)的财年中(zhōng)，日(rì)本企业宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日元（合714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美(měi)国的(de)这(zhè)一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面价(jià)值，而标普500指数成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估(gū)值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实(shí)的底部和更(gèng)高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了(le)改变股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布(bù)改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社推出(chū)了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建(jiàn)设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的(de)股票回购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该(gāi)公司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近期(qī)公布财报时，也均(jūn)宣布了(le)新的股票(piào)回(huí)购计划(huà)。不少(shǎo)分析师(shī)预(yù)计，到今年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市公(gōng)司的回购(gòu)规模将(jiāng)进一步创(chuàng)下(xià)新纪(jì)录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许(xǔ)多海外投(tóu)资者的共鸣，他们开始看(kàn)到这(zhè)方(fāng)面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些变化的推动下，许多公(gōng)司正在回购股份，厘清经常(cháng)令人(rén)困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与(yǔ)股东进(jìn)行(xíng)更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方(fāng)面(miàn)殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字发生的事情比(bǐ)过去30年还(hái)要多(duō)”，这(zhè)是股市充满活力表现的(de)最(zuì)大单一(yī)原因。他们对(duì)提(tí)高股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后，日本央(yāng)行目前(qián)依然宽松的货(huò)币(bì)政策和日本(běn)相对(duì)稳健的经济基(jī)本面(miàn)，显然也(yě)对日股的(de)表现(xiàn)构(gòu)成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已走马(mǎ)上任，但日本(běn)央行暂时仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央行(xíng)2％的(de)目标(biāo)，但植田和(hé)男依(yī)然(rán)强(qiáng)调，“还不能(néng)放心地(dì)说(shuō)通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年上半年还在(zài)持(chí)续加(jiā)息，并已被迫在物价与经济稳定之(zhī)间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的(de)日本央行眼下依然处于能让海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目(mù)前也相对更为(wèi)稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据(jù)显示，今(jīn)年前(qián)三个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下了近三个(gè)季度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国(guó)家(jiā)旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月(yuè)商务和(hé)休闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至(zhì)195万(wàn)。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑(lǜ)到入(rù)境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松(sōng)等(děng)积极因素，日本这个世界(jiè)第(dì殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字)三(sān)大经济体的(de)前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七(qī)国集(jí)团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经(jīng)纪(jì)商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企(qǐ)业的业绩似乎相当(dāng)不错，重要的汽车行业预计(jì)利润将增长。以内需为导向的(de)企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的收益(yì)。预计日本(běn)股市到(dào)今(jīn)年年底将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也(yě)认为，日本股市今年的(de)涨势或将(jiāng)延续下去(qù)，因(yīn)盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公(gōng)司治理的改善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不俗(sú)表(biǎo)现(xiàn)或有望成为最(zuì)新的上行(xíng)催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字