分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xín钟南山为什么被说成钟百亿g)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产钟南山为什么被说成钟百亿品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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