中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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