财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局，来妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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