本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估(gū)值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是(shì)市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除(chú)了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北(běi)交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依(yī)然(rán)延续了较快的(de)增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(yōu)质供给(gěi)是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性随诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的之改善，这(zhè)些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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