今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的(de)行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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