本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)灰姑娘作者是安徒生还是格林神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏灰姑娘作者是安徒生还是格林(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频(pín)前(qián)端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买灰姑娘作者是安徒生还是格林量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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