北京时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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