财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察(chá)下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约g>。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。