如(rú)果(guǒ)要论二(èr)季(jì)度迄今，全(quán)球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(yuè)以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已(yǐ)经率(lǜ)先创下(xià)了(le)1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比(bǐ)可以(yǐ)显示(shì)出日股(gǔ)今年以(yǐ)来的(de)强势：东证指(zhǐ)数(shù)年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上(shàng)涨(zhǎng)了(le)11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的(de)短短(duǎn)一个半月(yuè)，日股的涨幅更是在(zài)全球主要(yào)股(gǔ)指中几(jǐ)无敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球？对(duì)于许多国际市场(chǎng)的投资者(zhě)而言，近来提到日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日本市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)出的强(qiáng)烈(liè)投资(zī)意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持(chí)了日本五大商社仓位，令越来越(yuè)多的业内人士开始注意到这一全球第(dì)三大经济体的巨大投资机(jī)会(huì)。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获(huò)得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然(rán)没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会(huì)）其实也(yě)正是其他(tā)人眼下正在看(kàn)到的(de)，人(rén)们对日股的前景正感(gǎn)到非常(cháng)兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪些因(yīn)素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国投资者目前(qián)已经连续第六周成(chéng)为(wèi)了(le)日本股票的净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国(guó)投资者(zhě)大(dà)举涌入了(le)日股股票(piào)和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近(jìn)一(yī)周内，海外交易者(zhě)又净买(mǎi)入了(le)价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿美元）的(de)股票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍(bèi)经济学”时(shí)代(dài)初期以(yǐ)来，他就从未见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行(xíng)系统(tǒng)不(bù)稳定和信(xìn)用紧缩风(fēng)险的笼(lóng)罩下，越来(lái)越多的海外(wài)投资(zī)者似乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长期(qī)低迷印(yìn)象(xiàng)正(zhèng)在减弱(ruò)，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴菲特对日本五大(dà)商社(shè)的增持(chí)，也(yě)令(lìng)不少(shǎo)海外投资者(zhě)对投资日本产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示，近来已受到(dào)了越来(lái)越(yuè)多平(píng)时不太关注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资(zī)者在看(kàn)到日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后(hòu)，开始调查其(qí)中的原因，他们的建(jiàn)仓(cāng)买入又进一步促(cù)使股市上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一(yī)个值得留意的现象是(shì)，在巴菲(fēi)特上月公开表(biǎo)态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也已相继造访日本。这些海外资金有意(yì)复(fù)制(zhì)巴菲特(tè)的策略(lüè)，通过低(dī)成本日元融资(zī)押注(zhù)高(gāo)股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大商社上的(de)加大投资，也存在着在国际市场上分(fēn)散投资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的(de)增长潜力(lì)，但过度(dù)集(jí)中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首(sh翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是在波动(dòng)性远低(dī)于美国科(kē)技股的情况下实现(xiàn)的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来说应该(gāi)颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上(shàng)限的担忧(yōu)可(kě)能也刺激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的(de)一份报告中也表(biǎo)示，“外资(zī)的回归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日本产生(shēng)兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落(luò)地(dì)带”曾经历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚假的曙光(guāng)和(hé)令人失望的低回(huí)报。那么这(zhè)一次，即便(biàn)有着(zhe)避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市场(chǎng)的吸引力(lì)就一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服(fú)务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨(zhǎng)的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以(yǐ)及企业部门(mén)推动(dòng)向股东返还现金(jīn)。日(rì)本多年(nián)的公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)改革已开始见效，这项改革(gé)最初由已故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企(qǐ)业(yè)的派(pài)息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本企(qǐ)业宣(xuān)布(bù)的回购(gòu)规模已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本(běn)公司资产负债表上有净现金，而美国的这一比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股账(zhàng)面价值(zhí)，而(ér)标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数成分股中(zhōng)这一比例(lì)仅为7％。单从市净率等(děng)估值指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，这就(jiù)为日本股市提供(gōng)了(le)更坚实的底(dǐ)部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变(biàn)股(gǔ)价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请求上市(shì)企业在意识到(dào)资本成本的前提下推进(jìn)经营并公(gōng)布(bù)改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出(chū)了力(lì)争“早日(rì)实现市净(jìng)率超过1倍(bèi)”的中期经(jīng)营计划和股票回购(gòu)，股价随后(hòu)大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的股票回购和积极压(yā)缩政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车、三菱商(shāng)事在内的日(rì)本(běn)龙头企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日(rì)本(běn)上市公司的(de)回购(gòu)规模将(jiāng)进(jìn)一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首(shǒu)席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示(shì)：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多海外投资者(zhě)的共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的(de)有利证(zhèng)据。在交易所(suǒ)这(zhè)些变(biàn)化的推动下，许多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困惑的交(jiāo)叉持(chí)股，并在定(dìng)期公开会(huì)议之前与(yǔ)股东进行(xíng)更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着“过(guò)去(qù)两年在这方面发生(shēng)的(de)事情比过(guò)去30年还要多”，这是股市充满活力表现的(de)最大单(dān)一原因。他们对(duì)提高股本回(huí)报率有着坚定的态度，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本(běn)央行(xíng)目前(qián)依然宽松的(de)货(huò)币政策和日本(běn)相对(duì)稳(wěn)健的(de)经济基本面，显然也对日股(gǔ)的(de)表现构成了(le)提振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长植田和男上月已走马上(shàng)任，但日本央(yāng)行暂(zàn)时仍未改(gǎi)变(biàn)其大(dà)规模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和(hé)男依然强(qiáng)调(diào)，“还不能放(fàng)心地说通胀（达到(dào)了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还(hái)在持(chí)续加息(xī)，并已被迫(pò)在物价(jià)与经济稳定之间作(zuò)出艰难抉择(zé)。继续宽松的日本(běn)央行眼下(xià)依然处(chù)于能让海外(wài)投资(zī)者放(fàng)心(xīn)购买的(de)状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数(shù)据(jù)显示，今年前三(sān)个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个季度(dù)以(yǐ)来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受(shòu)益(yì)于中国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商务和(hé)休闲外国游客人(rén)数从(cóng)此前(qián)的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中指出(chū)，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资(zī)本(běn)支出计划和日本央行持续宽松等(děng)积极(jí)因(yīn)素，日本这(zhè)个(gè)世界第三大经济体的(de)前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数(shù)来看，日本目前是(shì)七国集团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的(de)业绩似(shì)乎(hū)相当不错(cuò)，重(zhòng)要的汽车(chē)行(xíng)业预计利(lì)润(rùn)将增(zēng)长。以内需为导(dǎo)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音向的企业正(zhèng)受(shòu)益于入(rù)境游(yóu)增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银行也获(huò)得了丰厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年年底(dǐ)将进一步上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证券也(yě)认为(wèi)，日本股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因(yīn)盈利增长、股票(piào)回购和估值仍(réng)处于低(dī)位(wèi)吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认(rèn)可、公司治(zhì)理(lǐ)的改善均(jūn)提(tí)振了(le)市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最(zuì)新的(de)上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音