金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2回族女人为什么离婚少022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和回族女人为什么离婚少(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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