金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集(jí)中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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