今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一(yī)季(jì)度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水(shuǐ)平(píng)见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了(le)穷途末(mò)路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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