个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点落(luò)地(dì)半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进(jìn)入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了(le)解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当(dāng)前上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数(shù)试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已基(jī)本实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成(chéng)为服(fú)务(wù)机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型(xíng)的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户(hù)的个性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行(xíng)的(de)产品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二(èr)是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽(suī)然(rán)开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出(chū)，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户(hù)内充分利(lì)用(yòng)长期投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工(gōng)商银(yín)行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公(gōng)布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积(jī)极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但(dàn)券商(shāng)发力(lì)个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从(cóng)引导客户(hù)形(xíng)成科学养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角出发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推(tuī)出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的(de)个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业务(wù)的解决(jué)方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证(zhèng)券协(xié)同(tóng)系统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为(wèi)企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办理业务路上花费的(de)时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期(qī)组织(zhī)了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老金走进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已然成为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会(huì)随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金是一个(gè)增量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等(děng)不同(tóng)风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同(tóng)年龄结(jié)构和(hé)不同资(zī)金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需开户(hù)）提供符合(hé)监管(guǎn)部(bù)门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第(dì)三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加(jiā)大(dà)资源投(tóu)入，通(tōng)过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能(néng)优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询(xún)等(děng)基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能科(kē)技(jì)和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者(zhě)有机(jī)结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤(chè)率大(dà)不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目(mù)前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目标基金自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(z蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思hǐ)产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧重资(zī)产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在(zài)保证其特(tè)点达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是(shì)可(kě)以选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资(zī)金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系(xì)的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出(chū)产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策(cè)略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型(xíng)和(hé)目标(biāo)日期型(xíng)两大(dà)类，投资(zī)者(zhě)可(kě)以根据自(zì)身(shēn)投资(zī)目标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期(qī)型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格控制股票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户相对(duì)稳(wěn)健的(de)收益。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可(kě)维(wéi)持退休(xiū)前的(de)生(shēng)活水(shuǐ)平(píng)，养老金投(tóu)资(zī)的增值功(gōng)能也是(shì)一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一(yī)定的(de)普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融(róng)资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的(de)发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提(tí)供(gōng)的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别(bié)在银(yín)行端、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步(bù)为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人(rén)养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息(xī)大大(dà)刺激了(le)不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的(de)收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因主要是(shì)为(wèi)了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融(róng)机构(gòu)出(chū)台了(le)不少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人员及其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务(wù)转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是(shì)对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户(hù)供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源(yuán)、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值能(néng)力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需求设计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参(cān)与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户(hù)对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，多家(jiā)券商(shāng)还(hái)发(fā)力个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例(lì)如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的(de)长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还(hái)上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可(kě)以利用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和(hé)机构事业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)基金(jīn)研(yán)究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规(guī)划为(wèi)央企(qǐ)与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年(nián)金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略(lüè)而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司(sī)已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有态(tài)度的个(gè)人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这(zhè)项制(zhì)度(dù)的(de)普及度和客户(hù)认(rèn)识(shí)程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经(jīng)理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很(hěn)多人(rén)只是开了账户(hù)并没(méi)有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在(zài)具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台(tái)数(shù)据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金可(kě)以享受(shòu)税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时(shí)间太(tài)长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目前个人(rén)养老金可(kě)以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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