芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场；三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字ér)减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人(rén)群(qún)中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业(yè)分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就(jiù)业(yè)分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育年(nián)限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服务(wù)业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的(de)年(nián)轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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